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一、商场行情追思

在关税扰动和财报密集暴露下，4月A股商地点座呈现“V”型走势，主流宽基指数大宗出现回落。其中，北证50指数翻红、4月累计高潮4.72%，科创50跌幅较小、累计下落1.01%，创业板50跌幅最大，累计下落8.40%。

从商场走动热度来看，4月各周沪深两市日均成交额均保执在万亿区间，第二周日均成交额攀升到1.5万亿元隔邻，商场腻烦较好。

4月港股主流指数集体收跌。其中，恒生中国央企指数下落4.10%，跌幅相对较小。南向资金单月净买入1567.89亿东谈主民币。

行业板块方面，4月好意思容照料（6.15%）、农林牧渔（3.39%）、商贸零卖（1.74%）、公用事迹（1.46%）板块涨幅居前，电力设立（-8.23%）、通讯（-6.69%）等科技板块调整彰着。

国外方面，4月好意思股主流指数涨跌不一。纳斯达克指数4月微涨0.85%，标普500指数小幅下落0.76%，谈琼斯指数下落3.17%。

二、4月热门追踪

“反关税”主张：畜牧、食粮

4月好意思国“平等关税”计谋扭捏不定，中好意思关税摩擦升温助推畜牧和食粮板块成为商场看好的反关税主张。

有机构觉得，在中好意思关税摩擦的大配景下，农业企业合座对外营业较少，成为较理念念的防备板块。大豆是国内对好意思入口依赖度最高的农产物，玉米、高粱也有较大的比例从好意思国入口，国内农业产物价钱将被推高，从而将径直变成畜牧衍生成本的进步，这有意于行业加快产能去化，为行业的景气周期作念好铺垫。

在计谋提振消耗的大配景下，看好畜牧板块的中弥远发扬。原因有以下几点：（1）畜牧板块合座估值偏低；（2）龙头企业25Q1事迹发扬优秀，畜牧板块具有精致的基本面；（3）畜牧板块的周期性迟缓弱化，并体现出成长性与红利性并存花式。上市公司大宗具备衍生成本上风，具有较强的抗周期底部风险才调。行业荟萃度进一步进步，生猪行业越来越老练，行业产量范围也相对相比踏实，生猪价钱周期性波动有望越来越小。

行业板块有关产物：畜牧ETF（159867）

食粮ETF（159698）；聚合A类：021086，C类：021087，I类：022848

“科技自主可控”：科创、半导体

4月25日下昼就加强东谈主工智能发展和监管进行的第二十次集体学习中强调：濒临新一代东谈主工智能技能快速演进的新花式，要充分施展新式举国体制上风，坚执自立自立，高出应用导向，鼓动我国东谈主工智能朝着有益、安全、自制标的健康有序发展。

有机构觉得，科创板块凭借较高的自主可控属性及计谋红利赞助，展现出较强的商场韧性。财报事迹分化将进一步加重个股发扬互异，启动指数里面结构分化，待事迹窗口期已矣后，商场形势要点有望转向科技产业新催化成分。中弥远来看，科技变嫌干线明确，一经推升科创板块的中枢能源，改日弥远走势依然值得保执乐不雅。

行业板块有关产物：科创50增强ETF（588460）；聚合A类：021908，C类：021909，I类：022969

半导体ETF（159813）；聚合A类：012969，C类：012970，I类：022863

三、5月商场预测

财信证券觉得，4月份政事局会议计谋总基调是既积极有劲，又留多余步，聚焦扩内需与AI产业投资标的。五一假期之后，在国外关税扰动、国内计谋加力、上市公司年报及一季报等密集落地后，商场有望走出震憾朝上的结构性行情。5月商场有望再行总结扩内需以及AI产业趋势启动逻辑。方朝上，可合乎形势受益扩内需的消耗板块（尤其是做事消耗）、高股息退避板块；中弥远A股成立价值突显，形势事迹高景气的AI产业链、自主可控标的的低吸契机。

光大证券觉得，计谋的执续支执以及中弥远资金积极流入配景下，A股商场有望震憾上行。现时A股商场的估值处于2010年以来的均值隔邻，而跟着计谋的积极发力，中弥远资金带来的增量资金或将执续流入商场，对本钱商场形成托底，A股商场有望震憾上行。

数据着手：Wind，日历浪漫2025/4/30

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